F公司正在考虑购买一个新的价值为925000元的基于计算机的订单响应系统。按税法规定，这个设备将在5年内按照直线折旧法无残值折旧。设备寿命为5年，在5年末的时候，该设备的市场价值为90000元。应用该系统后每年可节省税前360000元的订单处理成本，而且该设备可以一次性节省125000元的营运资本投资。F公司适用的所得税税率为35%，项目资本成本为10%。要求：（1）计算该项目各年的税后现金净流量；（2）计算该项目的净现值，判断该项目是否可行。

F公司正在考虑购买一个新的价值为925000元的基于计算机的订单响应系统。按税法规定，这个设备将在5年内按照直线折旧法无残值折旧。设备寿命为5年，在5年末的时候，该设备的市场价值为90000元。应用该系统后每年可节省税前360000元的订单处理成本，而且该设备可以一次性节省125000元的营运资本投资。F公司适用的所得税税率为35%，项目资本成本为10%。
要求：
（1）计算该项目各年的税后现金净流量；
（2）计算该项目的净现值，判断该项目是否可行。

注册会计师-财务成本管理 2023-05-17

参考答案：

（1）第0年的现金净流量＝－925000＋125000＝－800000（元）
　　年折旧＝925000/5＝185000（元）
　　第1－4年的现金净流量
　　＝360000×（1－35%）＋185000×35%＝298750（元）
　　设备变现的现金流量＝90000－（90000－0）×35%＝58500（元）
　　第5年的现金净流量
　　＝298750＋58500－125000＝232250（元）
　　（2）净现值
　　＝－800000＋298750×（P/A，10%，4）＋232250×（P/F，10%，5）
　　＝－800000＋298750×3.1699＋232250×0.6209
　　＝291211.65（元）
　　由于净现值大于0，故该项目可行。